炒股资金杠杆

　　“累了困了，喝东鹏特饮”的东鹏饮料（605499），再次被二股东“抛弃”。近日，东鹏饮料公告称，天津君正创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“君正投资”)于2024年7月25日通过集中竞价卖出公司股份100股，合计持有公司的股份占当前总股本的比例降低至4.999975%，不再是公司持股5%以上的股东。这是东鹏饮料一个月内第2次发布君正投资的减持公告，而年内已经有9次公告与君正投资的减持有关。这也意味着，作为东鹏饮料的第二大股东，君正投资留不住了。

　　二股东再减持

　　公告显示，东鹏饮料于2024年7月25日收到君正投资的《简式权益变动报告书》，获悉其于2024年7月25日，通过集中竞价方式减持公司股份100股，本次权益变动后君正投资持有公司股份数量由20.0005万股减少至20.0004万股，持股比例由5.0738%下降至5.0000%，不再是公司持股5%以上的股东。

　　这是君正投资一个月内第2次减持。7月2日，东鹏饮料发布公告称，君正投资因自身资金需求，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过1200.03万股股份，即不超过公司总股本的3%，股份来源为东鹏饮料IPO(首次公开募股)前取得的股份。其中通过集中竞价交易方式减持股份不超过公司总股本的1.00%，通过大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的2.00%。

　　年内，东鹏饮料发布的9条公告与君正投资减持有关。1月，君正投资公告减持计划；3月，君正投资累计减持达1%，持股比例从7.9592%减少至6.1454%；4月，君正投资累计减持达1%，持股比例从6.1454%减少至5.0960%；5月，君正投资持股比例从5.0738%减少至5.0000%。

　　记者统计，2月至5月计划期满，君正投资通过集中竞价方式减持东鹏饮料400万股，占公司总股本的1%；通过大宗交易方式共计减持683.41万股，占公司股份总数的1.7085%。君正投资减持价格为162.5—213.76元/股，套现总金额为18.96亿元。

　　公开资料显示，君正投资成立于2016年，目前合伙人共计21家。作为东鹏饮料IPO前唯一的外部大股东，君正投资2017年4月以2.98亿元取得东鹏有限8.5%的股权。同年，又通过东鹏饮料实控人林木勤受让，以5250万元的价格获得东鹏饮料1.5%的股权。2019年4月，君正投资以571.43万元认购公司新增股本100.00万股。

　　大股东频套现

　　透过股权结构可以看出，东鹏饮料是一个典型的家族企业。其中实控人林木勤直接持股49.74%。除此之外，林木勤的兄弟子侄，其妻陈惠玲的兄弟们，皆直接或间接持有公司股份。

　　自2021年5月上市后，东鹏饮料三年间累计分红30亿元。其中，林氏家族获取的直接分红就超过18亿元。2023年5月底，东鹏饮料多达13位股东及董监高披露了减持计划，合计计划减持不超过3574.15万股，不超过总股本的8.9352%。拟减持者涵盖了除总裁以外的所有高管。去年期间，这13位股东合计减持了743.95万股东鹏饮料，占总股本的2%，合计套现13.69亿元。

　　君正投资则是减持东鹏饮料股份最多的大股东。据记者统计，从2022年9月到2024年5月，经过三个减持期后，君正投资已累计套现超28.25亿元。除去3.56亿元投资成本，君正投资已经获得收益24.69亿元，为投资额的近7倍。

　　知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受记者采访时表示，君正投资频繁减持东鹏饮料股份由多重因素导致。在竞争激烈的能量饮料市场中，尽管东鹏饮料已建立了稳固的市场地位，但市场增长可能已趋于饱和，且新兴品牌不断涌现以及消费者的变化，使得竞争环境更加复杂多变。君正投资可能预见到这种趋势，并出于风险管理和资金流动性的考虑，选择减持股份以调整其投资组合。

　　战略品牌专家、晶捷互动品牌咨询创始人陈晶晶则表示，君正投资频繁减持东鹏饮料背后可能有几个原因，一是约定到期，且在股价表现不错的时机，资本赚取足够利润，属于正常退出，持股比例下降到5%以下也说明其不再是大股东，不再参与公司的运营决策；二是近期实控人和高管的频繁减持，也可能让投资公司认为企业已经发展到平台期，目前是一个股价高点，将资金抽出再投入到其他项目。

　　依赖大单品

　　近期，东鹏饮料发布2024年半年度业绩预增公告，公司预计实现营业收入78.6亿—80.8亿元，同比增长43.95%—47.98%；实现净利润16亿—17.3亿元，同比增长44.39%—56.12%，营收和净利润均继续保持了强劲的增长势头。

　　关于上半年业绩预增的主要原因，东鹏饮料表示，主要是持续推进全国化战略，通过精细化渠道管理，不断加强渠道运营能力，继续加强冰冻化建设，提高全品项产品的曝光率、拉动终端动销；同时，公司在夯实东鹏特饮基本盘，持续保持增长的基础上，积极探索多品类发展，培育新的增长点，为公司的持续增长注入了新的活力，从而进一步带动收入的增长。

　　在东鹏饮料的营收结构中，九成以上来自东鹏特饮，也成为其被诟病的一大原因。2023年年报显示，东鹏特饮和其他饮料分别营收103.36亿元和9.14亿元，营收占比约92%和8%。

　　东鹏饮料不是没有尝试过打造第二增长曲线，但效果不尽如人意。2020年，推出气泡水东鹏加気含气能量饮料，之后推出东鹏气泡特饮；2021年，推出咖啡产品“东鹏大咖”；2023年，推出电解质饮料“补水啦”；2023年，推出无糖茶饮料“鹏友上茶”；2024年，推出鸡尾酒产品“VIVI鸡尾酒”；2024年，推出椰汁产品“海岛椰”。可以看出，前期东鹏新的产品线还是想尽量借助东鹏特饮的名气，取名都与“东鹏”有关，近两年则更加独立，无论是赞助体育赛事，还是布局终端，更倾向于子品牌。

　　据了解，“补水啦”已经赞助了中国高中篮球联赛、BSK篮球争霸赛、NYBO赛事等篮球赛事，还合作多场城市马拉松。在终端布局上，据了解，2024年底东鹏特饮终端网点数预计达到近400万个，“补水啦”网点数或有望达到200万个。

　　陈晶晶表示，目前东鹏饮料的产品线略显单一，主要产品销售比例过高，具有一定风险，公司正在积极开拓发展的第二曲线，目前还没有看到可以迅速跑出来的大单品；其次是公司市场正在从局部市场走向全国性的市场，在渠道建设上需要较大的投入和时间；再次是东鹏品牌自身的建设，要摆脱低价、蓝领这样的标签，去辅助其他高利润产品的销售，还具有不确定性。

　　詹军豪进一步表示，对于东鹏饮料而言，当前面临的难题主要包括：一是如何在竞争激烈的市场中保持并扩大其市场份额，特别是在面对众多强劲对手时；二是如何丰富产品线，打造第二增长曲线，减少对单一产品的依赖，以增强品牌的抗风险能力；三是如何加强品牌建设和市场推广，以吸引更多消费者，并在消费者心中树立更加鲜明的品牌形象。

　　对于君正投资减持对经营的影响等问题炒股资金杠杆，记者通过邮件向东鹏饮料发出采访函，截至发稿前未收到回复。